讲座回顾：何炫——私募基金行业概述及私募基金管理公司治理

　　5月8日下午，上海财经大学校友讲座在线上如期展开。我校校董、友山基金董事长、上海财经大学金融学院兼职研究生导师何炫校友应邀上线，为同学和校友们进行了以“私募基金行业概述及私募基金管理公司治理”为主题的分享。

何炫，友山基金党总支书记、董事长；上海财经大学校董

　　本次讲座中，何炫先生以一个小故事开场，生动地介绍了私募基金的含义，指出我们更应该关注私募基金的简单性与易懂性。然后，何炫先生通过介绍阿姆斯特丹的证券市场，讲述基金的来源，同时对资本市场、证券行业和基金行业做简单的介绍。借此我们了解到，资本市场就是买卖资本、产生投资收益的市场，其中的一级市场是进行筹集资金的市场，二级市场是进行交易转让的市场，基金公司是代替客户去实施投资行为的中介。企业融资分为内源融资和外源融资。顾名思义，内源融资即内部人员和外部人员的融资。外源融资又分为直接融资和间接融资，银行是常见的间接融资机构，直接融资则是指客户的投资直接指向被投资标的的投资，包括基金和股票等，而证券公司帮助客户进行对投资的登记、清算、结算等业务。何炫先生指出，现在的证券公司同时带有杠杆属性和融资功能。

　　接着何炫先生介绍了我国的私募基金行业历史，包括私募股权投资发展历史和私募证券投资发展历史。2012年，随着新《基金法》的颁布，整个私募基金行业便有了法律的支撑，实现了新生。2015年，金融市场波动，私募基金如雨后春笋冒出，但也乱象丛生，很多机构打着私募基金的旗号非法集资。于是在2016年，国家对整个行业进行整顿，扶优限劣。如今的私募基金行业也在稳步发展，相信未来会呈现一片繁荣。

　　随后，何炫先生介绍了私募基金和公募基金的区别（公募基金只能是证券基金，私募基金可以是证券基金也可以是股权基金）。二者的根本区别便是募集对象和投资范围的区别：公募基金是公开发行的基金，并且对投资范围有非常严格的要求；私募基金是针对特定群体进行非公开发行，投资范围更为宽泛。同时，还有一些其他区别，如收费方式、监管约束、基金形式、投资起点等。由于私募能运用的金融工具更多，所以私募基金公司业绩更好；而由于公众的能力有限，对金融工具的了解有限，所以公募基金的业绩也相对私募基金公司来说稍弱一些。

　　何炫先生同时还介绍了应如何面对未来的基金行业与私募基金。首先明确资本与资本家的定义，并不是有资本就是资本家。要合理区别资本家与生意人、企业家、投资者。同时也要明确一点，即资本市场是逐利性的，但只要我们有着客观正向的盈利目的，追求利益并不是非法可耻的。资本市场有分散和消化创业风险的功能，可以促进经济和科技的发展，我们需要做大做强直接融资市场，丰富大家的融资渠道，在发展期间也需要完善法律法规。何炫先生对创业与投资进行了对比，并认为投资会逐渐催生一些小规模创业。何炫先生指出，经济繁荣需要优秀的企业，优秀的企业需要健康的资本市场，健康的资本市场需要强大的基金行业。

　　然后，何炫先生提到了基金管理公司的生产线，包括“投”（研究、产品、投资）、“融”（客户管理）、“管”（运营、合规风控、交易、清算）、“退”四部分，涉及了行政、人事、财务、法务、信息治理、公共关系等范围，其核心生产部门是生产和销售，这里的销售对专业性要求更强。在选择就业或投资时，要追求生产线的完整性。

　　选择证券行业的出发点是热爱，而不应该是看重收入：这个行业也有残酷的竞争，只有正确认识行业本身的属性，牢牢把握时代使命责任感，意识到“繁荣的经济离不开优秀的企业”，充分发挥自己的所学所能，才能为社会的发展贡献自己的力量。

　　“四个敬畏”：敬畏专业，从事证券行业一定要保持自己的专业度；敬畏市场，不能一味觉得自己可以驾驭市场、垄断市场；敬畏监管，何炫先生认为“金融本质上是一个规则游戏”，只有做一个规则的守护者，才能构建有序市场；敬畏信托，何炫校友明确强调要重视客户与管理公司互利互惠的合作关系。

读书是学习，使用是学习。更重要的是：每天都要保持学习的状态。

　　正确的利益观：因为金融行业领域内人的智力资源是其核心生产要素，要求充分发挥人的主观能动性，故收入偏高。而何炫先生指出，必须清楚知识仅作为生产要素服务于实体，起到提供服务的作用。

　　最后在对同学们谈到自己的心得体会时，何炫先生认为，投资也需要学习，投资也是一种劳动，所有的盈利归根结底都是来源于学习和劳动。这对于同学们今后的学习和职业发展有重要的指导意义。

来源：上财金融学院公众号